首家基金销售佣金“归零”机构出现 易方达财富启动投顾业务客户维护费全额让利

本报记者 昌校宇

《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称“公募基金销售费用新规”）已于今年1月1日起施行。在公募基金销售费用新规过渡期内，已有头部公募机构财富子公司率先让利投资者。5月11日，易方达财富正式启动投顾业务客户维护费全额让利，成为行业内首家实现投顾业务中所产生的销售佣金“归零”的机构。

当天上午，易方达财富“e钱包”的部分投顾客户收到相关款项。以客户李先生为例，其参与投顾策略底层基金所产生的3649.29元客户维护费已全部返还至其账户，令其颇感“惊喜”。

所谓客户维护费，即业内俗称的“尾随佣金”，是基金管理人在投资者购买基金后，从向投资者收取的基金管理费中，按约定比例支付给销售机构的一笔用于基金销售和客户服务的费用。易方达财富此次将投顾业务中配置底层基金时按约定从基金管理人处收取的尾随佣金全额让利给投资者，意味着其投顾业务中所产生的销售佣金“归零”，易方达财富只收取投顾服务费。

本次让利的范围覆盖易方达财富自有平台展业以来至2026年3月31日期间，投资者授权其提供投顾服务的策略底层基金产生的所有尾随佣金。在资金核算层面，因尾随佣金由易方达财富根据约定从基金管理人处收取，让利将额外增加投资者收入，让利金额按照税法相关规定，已扣除相关税费并代缴个人所得税。

这一动作的背景，是易方达财富践行普惠金融，积极响应落实公募基金销售费用新规的具体实践。公募基金销售费用新规明确，基金销售机构同时开展基金投资顾问业务的，应当坚持投资者利益优先、最优价格执行原则，对基金投资顾问业务形成的保有量，不得收取客户维护费，切实防范利益冲突。业内人士认为，因新规设置12个月的过渡期，易方达财富在销售费用新规过渡期内积极实施尾随佣金全额让利，是国内基金投顾行业的有益尝试。

据悉，为确保让利工作的准确、合规与安全，易方达财富前期已分批完成相关代销、投顾及“e钱包”系统上线与验证，确保全环节闭环校验无误。

从行业演进看，美国市场曾经历类似路径：基金销售费从早期以前端佣金为主导，到12b-1规则实施后，前端佣金支付比例逐渐降低，带动基金整体综合费率走低，尤其是先锋领航集团（Vanguard）推行免佣基金之后，财富管理行业从卖方销售向买方投顾转变提速。与之相随，收费模式逐渐向投顾服务费模式迁移，使投顾机构与投资者利益深度绑定。

易方达财富相关人士对《证券日报》记者表示：“将投顾策略底层基金产生的尾随佣金全额让利投资者，有利于防范策略配置中的潜在利益冲突，让基金投顾机构在基金筛选、策略构建、调仓管理等业务流程中，始终以客户利益为核心出发点。这也意味着基金投顾机构为客户提供投顾服务的收入将纯粹来自投顾服务费，从商业模式上追求与客户利益的一致。后续，易方达财富将根据监管要求持续推行让利举措，进一步提升投资者体验与获得感。”