本报记者 方凌晨

私募基金行业步入高质量发展阶段，管理人队伍的优胜劣汰也持续演进。中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）公示信息显示，截至5月24日，今年以来已有522家私募管理人注销登记，较去年同期的493家有所增加。

在受访业内人士看来，部分私募基金管理人“离场”受到了监管趋严的影响，亦是行业自我净化、优胜劣汰的必然结果。未来，合规运营能力和投研水平将成为机构竞争的焦点。

行业门槛正在提高

年内注销登记的522家私募基金管理人中，“协会注销”“主动注销”及“12个月无在管注销”三种注销类型的数量分别为281家、206家、35家。

格上基金研究员蒋睿在接受《证券日报》记者采访时表示：“私募基金管理人注销，受到监管趋严、优胜劣汰、合规成本抬升及市场变化等多重因素影响。据观察，注销主体多为小型私募、空壳机构及合规能力薄弱的主体，这类管理人的出清加速了行业洗牌，推动资金、人才及客户向大型及中型合规私募集中，私募基金行业正逐步转向合规精细化运营。”

近年来，全行业私募基金管理人数量呈现较快下降态势。中基协数据显示，2019年末至2022年9月底，私募基金管理人数量始终维持在2.4万家以上，而截至2026年一季度末，私募基金管理人数量已降至19067家。

优美利投资总经理贺金龙在接受《证券日报》记者采访时表示：“2025年逾千家私募基金管理人注销，今年以来注销数量已超520家，意味着行业门槛正在提高。”

相关数据也佐证了上述判断。与私募基金管理人数量持续缩减形成鲜明对比的是，私募基金总规模展现出稳健增长势头。自2025年10月底首次突破22万亿元关口后，私募基金总规模已连续6个月创出历史新高，截至2026年一季度末，私募基金总规模达到了空前的22.72万亿元。

贺金龙表示，当前私募基金规模的增长更多由管理人专业能力驱动，在此基础上，A股市场回暖增加私募基金账面资产、存款收益率下行促使资金向私募量化中性及指数增强策略产品转移，那些具有更强专业能力、超额收益能力的私募赢得了更大的市场份额。

“合规经营”是关键

在业界看来，私募基金行业优胜劣汰持续深化，存续私募基金管理人更要绷紧“合规经营”这根弦。近期，就有多家管理人因合规问题被监管点名。

例如，5月22日，中基协发布对珠海有容私募基金管理有限公司的纪律处分决定书。公告显示，该机构存在未按规定履行投资者适当性调查程序、未妥善保存适当性管理资料、未妥善保管内部控制相关材料等违规情形；5月8日，中基协发布对浙江壹诺投资管理有限公司的纪律处分决定书。公告显示，该机构向中基协报送的信息存在虚假记载，同时未按规定履行信息报告义务。

“当前私募基金管理人合规问题主要集中在募集行为、信息披露、内控风控三大环节。”蒋睿表示，募集端常见公开宣传、向不合格投资者募资、适当性管理流于形式等违规行为；信息披露方面多存在净值更新不及时、信息不对称等问题；内控风控方面，风控机制虚化、关联交易管控不足等较为突出；此外，部分机构还存在高管兼职过多、投研与合规职责划分不清等问题。

河南泽槿律师事务所主任付建在接受《证券日报》记者采访时表示：“随着违规运营机构、空壳机构的持续出清，在严监管态势下，存续私募基金管理人更需主动规范展业行为，严格遵守法律法规和合同约定，建立健全信息披露管理制度，确保信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性，切实维护投资者利益。同时，应设立专职合规岗位，定期开展内部检查和员工培训，及时排查业务风险，并主动关注监管政策变化，积极配合问题整改，通过规范经营积累良好信用。”