首例社保基金专项养老资产期货账户开立

本报记者 王宁

近日，中国期货市场监控中心（以下简称期货监控中心）称，近期，用于补充社保基金的国有股权及现金收益类专项养老资产（以下简称社保基金专项养老资产）完成首例期货账户开立，可依规开展套期保值业务。

多位受访业内人士向《证券日报》记者表示，社保基金专项养老资产进入期货市场，标志着中长期资金对衍生品工具回归“风险管理本色”的认可，对各类投资者和期货市场未来发展都将产生深远影响。未来，期货公司需建立更加完善的风控体系，更好地服务各类投资者。

期货监控中心表示，社保基金专项养老资产开展套期保值业务的落地，将进一步完善社保基金多层次投资体系，丰富风险管理工具，助力养老资产有效抵御短期市场波动，实现长期稳健增值，切实守护好百姓的“养老钱”。

银河期货金融市场总部主管殷晓旭向《证券日报》记者表示，社保基金专项养老资产期货账户完成开立，核心逻辑在于衍生品工具从“投机标签”回归“风险管理本色”，对不同市场参与者意义重大。对于社保基金等中长期资金来说，可实现双向套期保值交易，有效提升“抗波动、提效率”等功能，“当相关现货指数下行时，中长期资金可运用期货工具进行空头对冲，无需抛售现货资产，既保住现货持仓，又平滑净值回撤，让资金真正‘拿得住’。此外，通过股指期货和国债期货等工具，可提前锁定低成本头寸，避免现货市场波动风险，提升整体配置效率。”殷晓旭表示。

“对于机构投资者和普通投资者来说，社保基金等中长期资金的入市，可有效改善投资者结构。”殷晓旭表示，中长期资金运用期货工具进行套期保值，打破“期货即投机”的固有偏见，让更多投资者看到期货管理风险的本质功能。

社保基金专项养老资产进入期货市场，对市场未来发展有哪些影响？期货公司该如何更好地服务机构投资者？东证期货机构保险服务部部门负责人蔡景薇告诉《证券日报》记者，社保基金专项养老资产进入期货市场，将对市场流动性提出更高要求，期货交易所和期货公司须升级风控体系、改进交易机制，完善市场基础设施。“机构投资者需要较高的风险评估、头寸管理、策略优化等增值服务，期货公司需要建立更加完善的风控体系，能够精准监测大额头寸风险，提供专业化对冲方案服务；同时，交易系统稳定性和执行质量也将成为新的竞争维度。”蔡景薇表示。

在殷晓旭看来，社保基金专项养老资产进入期货市场，将从市场生态、定价效率、行业形象等三重维度产生深远影响。“一是将丰富市场生态，提升期货市场自身韧性。二是打通期现联动，稳定股票与债券定价。三是衍生品功能更加凸显。”殷晓旭认为，作为中长期“耐心资本”，社保基金等持仓周期长，优化投资者结构，形成多元化机构谱系；同时，中长期资金的套期保值操作，有助于平抑衍生品市场大幅波动，增强市场抗冲击能力。

（编辑 才山丹）