2021年9月3日，北京证券交易所注册成立。历经五年深耕，北交所牢牢立足服务创新型中小企业主阵地的功能定位，持续完善基础制度体系、培育优化市场生态，切实补齐专精特新创新型中小企业的直接融资短板。时值五周年这一重要事件节点，正是观察北交所五年建设成果，检验市场高质量建设成效的重要窗口期。

截至2026年8月31日，北交所上市公司已达339家，年内新增53家，首发募集资金合计超180亿元，新增数量和融资规模均超过2025年全年；新增上市公司数量约占同期A股IPO企业数量的52%。渤海证券崔健认为，北交所高质量扩容，新增企业的创新属性和产业指向进一步凸显，制度优势正在转化为市场成效。

从行业看，年内新增企业主要分布在机械设备、基础化工、汽车、电子、电力设备和医药生物等领域，其中先进制造及新质生产力相关领域企业45家，占比84.9%；企业属性方面，获国家级或省级专精特新认定的企业合计51家，占比96.2%；新上市企业2025年研发投入合计超21亿元，研发投入占营业收入比重的中位数为4.42%。从IPO企业的行业分布、企业属性和研发投入等方面，共同印证了北交所清晰的市场定位。

企业画像勾勒出北交所的重点服务对象，募集资金投向则进一步检验服务实体经济的成效。从募投项目的资金用途来看，53家新上市企业中，至少37家涉及产能建设、生产基地或生产线，17家涉及研发，10家涉及智能化、数字化或技术改造。渤海证券崔健指出，从产能建设到研发和数智化改造，资金投向与企业创新升级需求相衔接，体现了北交所直接融资对科技创新和产业升级的有力支持。

新增上市公司行业分布和资金投向所呈现的创新导向，与北交所不断完善制度供给密切相关。近一年来，北交所修订申报前咨询沟通指引，规范沟通方式和反馈时限；优化保荐业务质量评价，提高上市公司质量评价权重。这些安排从申报沟通、中介责任等环节发力，增强制度预期、突出质量导向，进一步夯实企业入口端的制度基础。

对创新型中小企业而言，上市只是借助资本市场成长的一站，持续融资能力关系到后续发展空间。2026年2月，北交所优化再融资安排，对符合条件的未盈利科技企业再融资不设置融资间隔，并优化募集资金条件的判断时点和简易程序。7月，证监会就定向增发储架发行、提高北交所小额快速融资上限、推动定价市场化等公开征求意见。渤海证券崔健指出，持续融资与并购重组工具的不断完善，将更好地匹配创新型中小企业接续融资和产业整合需求。

将视角从北交所上市环节向前端延伸，功能层次更加清晰，区域性股权市场侧重早期发现和规范培育，新三板提供挂牌融资和市场检验，北交所提供公开发行上市及后续发展服务。2026年7月，北交所、全国股转公司启动全国重点专精特新企业培育专项行动，推动服务向企业成长早期延伸，覆盖企业全生命周期的接续服务体系日趋完善。

融资端与投资端协同改善是资本市场生态持续健康发展的重要基础。2026年4月北交所修订的交易规则和股票上市规则，进一步完善价格形成、风险管理、公司治理和中小投资者保护制度，并明确盘后固定价格交易安排。渤海证券崔健指出，做市机制持续运行，指数及指数化产品体系逐步完善，为改善流动性、丰富资产配置和中长期资金参与提供了更多载体。

五年回望，一条由区域性股权市场、新三板到北交所的接续服务路径逐渐清晰，专精特新也成为北交所在多层次资本市场中的鲜明标识。迈向下一个五年，渤海证券崔健认为，随着制度建设更加贴合企业成长节奏，长期资本更加持续稳定地陪伴企业穿越创新周期、产业周期，创新成果更顺畅地转化为产业动能，北交所将为科技创新与产业创新深度融合、发展新质生产力提供更有力的资本市场支持。

（CIS）