国际期铜价回调至1.4万美元/吨

本报记者 王宁

近日，国际铜价迎来回调走势，其中伦敦金属交易所（LME）期铜三个月合约价目前跌至1.4万美元/吨。与此同时，受国际铜价走低影响，国内沪铜期价同样有所下探，当前已处于10万元/吨关口震荡。

多位受访分析人士向《证券日报》记者表示，本轮国际铜价回落主要在于市场预期美联储加息可能性较高，铜兼具金融属性，同样价格承压；此外，当前库存处于阶段性高位，基本面缺乏有效支撑。短期来看，铜价仍难以出现明显改观，建议投资者谨慎参与交易。

北京时间11月5日，截至记者发稿，LME三个月期铜合约报于1.4万美元/吨；国内沪铜2612合约盘终报收于10.64万元/吨。

安粮期货研究所负责人赵肖肖向《证券日报》记者表示，国内外铜价联动回调，主要受到市场交投情绪影响。“市场预期美联储加息可能性较高，贵金属板块全面承压，铜价同样有调整需要；同时，海外市场铜库存处于阶段性高位，短期难有较明显支撑。”

五矿期货研究中心总经理助理、有色金属研究组组长吴坤金告诉记者，国际铜价自9月上旬见顶后，价格中枢逐渐下移，近日有加速回调势头，主要受海外市场宏观面影响，虽然需求端有AI（人工智能）支撑，但短期承压难以避免。中期来看，铜价依然面临不确定性因素影响，一方面地缘风险仍时有发生，将继续压制大宗商品估值，另一方面AI叙事可能支撑有限；综合来看，铜价未来仍有下行风险。

铜价回调引发有色金属主题基金净值波动。万得数据显示，截至11月5日，四季度以来近80只有色金属主题基金净值增长率全部承压，但不同投资类型之间分化明显。从份额净值增长率看，跌幅最小的是大成有色金属期货ETF（交易型开放式指数基金）联接A为-3.1804%，大成有色金属期货ETF为-3.3287%。

大成有色金属期货ETF和联接A是当前市场中仅有的两只商品型有色金属主题基金，四季度以来整体回撤约3%，显著小于股票指数型产品。而从被动指数型基金表现来看，跌幅普遍在10%至14.8%之间，其中长城中证工业有色金属指数A份额净值增长率为-10.41%，中信保诚中证800有色A为-12.56%，易方达中证细分有色金属产业主题ETF联接A为-12.71%。

金瑞期货研究所研究员吴梓杰向记者分析，中长期来看，基于对供应端偏紧和需求端稳定预期，基本面对铜价或有一定支撑。但对于投资者来说，目前铜价底部尚未确认，不建议重仓持有；投资者需要及时做好止盈止损，控制投资组合价值的波动率。同时，对于产业投资者来说，需要结合实际经营需要，做好风险管理工作。

“铜矿紧缺和AI长期发展趋势仍对铜价有支撑，投资机会仍需等待两方面因素的确认。”吴梓杰补充表示，一是AI资金链带来的利空影响将被充分消化，风险资产开始筑底反弹；二是明年海外市场通胀预期将缓和，大宗商品或迎来拐点。

（编辑 乔川川）