济南，一口气发了四只基金...

泉城济南的创投活力在这个十一月集中迸发。

先是11月6日，临工重机、科兴生物、建邦高科三家企业同日向港交所递交上市申请，一举点燃了创投圈对这座城市的关注。紧接着，四只产业基金在5天内接连落地，总规模达113亿元，投向低空经济、工业母机与矿业等领域。

资本市场向来是观察一座城市经济活力与产业竞争力的晴雨表，企业密集冲刺IPO与百亿规模基金同步落地，也清晰传递出一个信号——济南，正在产业与资本的融合中跑出“加速度”。

而若将视野延伸至整个山东省，其近年来在股权投资上的布局思路也愈发清晰：围绕“新旧动能转换”这一主线，通过母基金撬动市场化基金投资当地。投中嘉川CVSource显示，今年以来，山东省新设基金数量一直稳居前四，仅次于浙江、江苏、广东，活跃度一目了然。

5天四只基金，总规模113亿

济南最近亮相的这四只基金各具特色。

首先是月初成立的山金矿业股权投资（济南）合伙企业（有限合伙），这是一只矿业投资基金，规模10亿元，LP包括上海金岚投资和山东黄金创业投资（以下简称“黄金创投”），两家公司皆由山东黄金集团100%控股。

山东黄金集团是济南当地的黄金产业龙头，业务涵盖黄金勘探、开采、选冶、精炼及销售各环节。从历史上看，山东黄金在一级市场并不吝啬。早在2016年，其就通过黄金创投出资了同晟资本旗下基金，随后数年又相继成为了华耀资本、鲁信创投、国润创投等机构的LP。

另据投中嘉川CVSource显示，截至目前，黄金创投共计直投了39家公司，累计投资金额超过309亿元。

最近两年黄金市场有多疯狂已经无须赘述，山东黄金的业绩随之同步跃升。前不久，其发布了最新三季报，数据显示，今年前三季度，公司营业收入为837.8亿元，同比上升25.0%；归母净利润为39.6亿元，同比上升91.5%；经营现金流净额为151.96亿元，同比增长49.1%。

手握充足资金，这位实力雄厚的“金主”也在加大产业投资力度，在成立矿业基金之前，山东黄金刚在福建参与设立了一家有限公司，业务范围就包括用自有资金进行投资。

而就在山金矿业成立的第二天，济南另一家国企“济南二机床”也牵头出资成立了一只总规模3亿元的产业链投资基金——“二机床链和基金”，其中济南二机床出资75%，济南财金投资控股集团有限公司下属企业出资24%。

出资人之一的“济南二机床”颇有来头，被誉为“世界三大数控冲压装备制造商”之一，曾在1953年和1955年分别研制出中国第一台龙门刨床、第一台机械压力机。济南财金则是济南市属的投资平台。

现如今，“地方国资+产业龙头”的组合已经成为产业基金的常见玩法，而济南二机床与济南财金合作的这只基金，还贡献了一个第一，即济南首只聚焦高端数控机床与机器人产业的企业风险投资基金。

除了上述两只由产业龙头牵头的基金外，近期，济南政府还发起设立了两只总规模达100亿的空天（低空）产业基金。

具体来看，一只为济南市空天信息产业基金，目标规模50亿元，首期规模5亿元，投资方包括济钢集团、济南城投、海通开元和济南财金，该基金重点投向空天信息产业相关的先进制造、信息技术等领域。

另一只则是济南市低空经济产业基金，目标规模50亿元，首期规模10亿元，投资方包括航投私募基金、济南能源集团和济南财金，将围绕低空经济的整机制造及上下游核心零部件、低空运营及创新服务、低空算力及智能制造等。

济南市在空天（低空）产业的布局并非一时兴起。早在2021年，该市就出台了《济南市空天信息产业发展三年行动计划(2021-2023年)》，明确提出要用真金白银助力相关产业发展，此后又将其连续多年写入政府工作报告。官方数据显示，截至目前，济南市已累计组建空天信息产业相关基金14只，总规模40.32亿元。

此次，济南直接抛出“50亿+50亿”的大手笔，无疑将让济南的空天信息（低空）产业更上一个台阶。

5年打造600亿基金集群

济南近期密集落地基金，与去年9月发布的《济南市政府引导基金管理办法》密不可分。该《办法》明确提出了“6+N”基金集群新架构，相当于为全市产业投资勾勒出了一个清晰的资本路径。

在这一架构中，“6” 代表的是6只引导基金(母基金)，具体为天使创投、信息技术、智能制造、生物医药、战略新兴和重大项目协同发展引导基金；“N”是引导基金下设的参股基金、股权直投基金等。6只引导基金以公司制形式组建，计划5年内每只引导基金规模达到100亿元，总计规模达600亿元。

值得一提的是，操刀这一基金集群的正是本次连投三只基金的济南财金。由此不难推测，这些新设基金或许正是“6+N”体系的具体落地举措。

当然，想要实现5年600亿的目标，除政策推动外，更需要坚实的产业基础作为支撑。在这方面，济南也展现出了一定优势。

比如在智能制造领域。济南市早在2021年就引入了比亚迪电动车项目。据了解，比亚迪在济南不仅投资有整车厂，还包括动力电池、半导体、储能等核心零部件。从产业链上看，济南基地是比亚迪在全国产能布局中最完整的一个。

此外，这里还有国内“碳化硅第一股”的天岳先进。根据日本富士经济发布报告显示，在2024年全球导电型碳化硅衬底材料市场占有率排行中，天岳先进以22.80%的市场份额排名全球第二。

这些头部企业产生的“虹吸效应”，正持续吸引产业链上下游企业集聚，为VC/PE机构提供了丰富的投资标的和多元化的退出渠道。数据显示，截至目前，济南全市拥有8家独角兽企业、162家国家级专精特新“小巨人”企业、768家省级瞪羚企业、2612家专精特新中小企业以及4625家创新型中小企业。

凭借政策与产业的双重优势，投资济南正成为不少机构的重要主题。根据2024年中国城市科创金融指数榜单，济南的综合景气度排名第10。

新设基金数量全国第四，山东跑出“加速度”

当然，除了济南外，整个山东的动作也非常密集。

投中嘉川CVSource显示，今年以来，山东省新设基金数量一直稳居前四，仅次于浙江、江苏、广东。此外，省内已发生投融资事件更是多达378起，也就是说，这里平均每天都至少有1起融资事件发生。具体到机构侧，深创投、招银国际、毅达资本、钟鼎资本、红杉中国、君联资本等悉数布局。

作为老牌工业强省，强大的产业基础是资本纷至沓来的原因之一。山东是中国唯一一个41个工业种类齐全的省份，特别是在能源、钢铁、化工、机械制造等领域技术及实力雄厚。对于股权投资来说，传统企业升级转型过程中蕴含着大量的投资机会，VC/PE自然不会错过。

另值得一提的是，山东的资本布局还具有明显的系统性和集中性。

早在2018年，山东省、市政府就共同出资400亿元设立了新旧动能转换引导基金，采取引导基金、子基金两级架构，吸引市场化资本向山东聚集。在省级平台的带动下，青岛、济南、潍坊、烟台、淄博等地级市都开始行动起来，纷纷成立市级引导基金。

而梳理山东各级政府基金不难发现，其投资思路非常清晰：就是紧紧围绕"新旧动能转换"的主线，投向该战略下的“十强产业”。

明确的投资主线，意味着机构投资能够有的放矢，投资效果自然也是立竿见影。数据显示，截至2024年底，山东新旧动能转换基金共参股设立150只基金，累计投资企业项目1727个，基金投资金额2223亿元，累计投资省内15家独角兽企业、214家瞪羚企业、306家专精特新企业，推动了100余家企业上市。

凭借这些数字，山东新旧动能转换基金已经成为一级市场最受关注的引导基金之一。

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