基金代销格局生变：银行渠道优势“被分流” 股票型指数基金成“新抓手”

本报记者 熊悦

近日，中国证券投资基金业协会发布了2026年上半年基金销售机构公募基金销售保有规模百强名单。截至6月末，前100名基金销售机构的非货基金保有规模合计为13.79万亿元，较2025年底增加17.88%。

总体来看，银行仍然是非货基金最主要的传统代销渠道，但其优势正在被重新分配；与此同时，银行内部也出现明显分化，招商银行第一大银行代销渠道的地位稳固，“强者恒强”态势延续，而部分银行正在将股票型指数基金作为推动代销规模增长的重要抓手。

银行渠道市占率有所下降

数据显示，截至6月末，25家银行进入2026年上半年基金销售机构公募基金销售保有规模百强名单，非货基金销售保有规模合计为5.33万亿元，较2025年末增长9.42%；独立基金销售机构的保有规模位居其后，达到5.12万亿元，较2025年末大幅增长28.13%，远超平均增速；券商的保有规模为3.03万亿元，较2025年末增长17.94%。

从不同类型基金销售机构的保有规模市占率来看，银行非货基金销售保有规模的市占率有所下降，截至6月末，占比为38.67%，较2025年末的41.66%下降近3个百分点。这一部分丢失的市场份额几乎全被独立基金销售机构拿走。数据显示，截至6月末，独立基金销售机构非货基金销售保有规模的市占率较2025年末增加近3个百分点至37.14%。

陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问丁臻宇告诉《证券日报》记者，独立基金销售机构非货基金销售保有规模的市占率增长强势，是流量入口优势与线上场景转化效率的集中体现。

苏商银行特约研究员付一夫对记者表示，独立基金销售机构机制灵活、线上化程度高、费率低、产品货架全，能快速响应投资者对指数基金、ETF联接、“固收+”等工具型产品的需求。新一代投资者习惯自主研究、线上交易和内容化投教，这类机构通过社区、直播、智能组合等方式完成触达和转化，效率更高。

“银行的传统优势在于信任度高、账户和线下触点多，但考核偏重新发和中间业务收入，费率与产品准入相对保守，导致部分客户向独立基金销售机构等渠道迁移。”付一夫表示。

丁臻宇认为，总体来看，银行作为非货基金传统代销渠道的地位稳固。

从银行内部来看，银行内部的代销表现呈现分化。招商银行依旧稳坐非货基金销售保有规模的“头把交椅”，截至6月末，保有规模为1.58万亿元，较2025年末增加3324亿元，保有规模仅次于蚂蚁（杭州）基金销售有限公司。非货基金销售保有规模较2025年末增速在20%以上的银行有6家，分别为中信银行、宁波银行、微众银行、东莞银行、渣打银行（中国）、汇丰银行（中国）。与此同时，5家银行非货基金销售保有规模较2025年末缩减。

部分银行发力股票型指数基金代销

一个值得关注的变化是，在指数化投资升温的背景下，部分银行正将股票型指数基金作为驱动代销规模增长的重要抓手。总体来看，银行的股票型指数基金销售保有规模增速，明显高于股票型指数基金保有规模的整体增速。

数据显示，截至6月末，前100名基金销售机构的股票型指数基金销售保有规模合计为2.94万亿元，较2025年末增长21.91%。其中，银行的股票型指数基金销售保有规模为4642亿元，较2025年末增长29.74%。

部分银行的股票型指数基金销售保有规模增长显著。例如，截至6月末，招商银行的股票型指数基金保有规模为1474亿元，较2025年末增加588亿元，增幅为66.37%。招商银行在2026年半年度报告中提到，上半年，该行代理基金收入39.35亿元，同比增长61.40%，主要是受权益类基金保有规模及销量同比提升影响。另外，邮储银行、兴业银行、浙商银行、东莞银行的股票型指数基金销售保有规模较2025年末增幅均超过60%。

在业内人士看来，指数投资凭借策略清晰、风格稳定、易于理解的特点，更适配当前市场环境下渠道与客户的需求。同时，指数投资通过覆盖多行业、多市值风格的标的，天然具备风险分散功能。

丁臻宇认为，这反映出银行正在从“卖产品”向“选工具”转型。指数基金规则透明、费率较低、波动相对可控，契合银行客户“求稳、简单、长期持有”的投资特点。银行正在用指数产品作为权益配置的“敲门砖”，降低客户参与权益市场的门槛，同时改善持有体验、减少投诉压力。

付一夫表示，未来，在公募基金代销业务上，银行需要补齐买方投顾能力。通过与持牌投顾机构合作等方式，以客户为中心，提供资产配置、组合诊断、再平衡和持续陪伴的服务体系。

（编辑 才山丹）