中国人民银行缩量续做6个月期买断式逆回购

中国人民银行缩量续做6个月期买断式逆回购

2026-11-14 00:44 来源：证券日报

本报记者 刘琪

11月13日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购招标公告。公告显示，为保持银行体系流动性充裕，2026年11月16日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展2000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（180天），到期日为2027年5月15日（遇节假日顺延）。

由于11月份6个月期买断式逆回购到期规模为3000亿元，因此本月6个月期买断式逆回购为缩量续做，净回笼1000亿元。此外，中国人民银行还在11月5日开展了3000亿元3个月期买断式逆回购操作，对冲到期的5000亿元3个月期买断式逆回购后实现净回笼2000亿元。总的来看，11月份，3个月期、6个月期买断式逆回购合计净回笼3000亿元。

对于本月买断式逆回购为何缩量续做，东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时认为，原因在于近期市场流动性偏松。11月份两个期限品种买断式逆回购“收水”有助于稳定市场预期，抑制DR001（银行间隔夜回购利率）下行势头。

招联首席经济学家董希淼对《证券日报》记者表示，11月份买断式逆回购合计净回笼3000亿元，是资金面偏松环境下“削峰填谷”的精细化流动性调节，并不代表货币政策转向收紧。

万得数据显示，10月份，DR001均值为1.28%，较9月份的1.38%下行10个基点。进入11月份，DR001仍处于低位运行；截至11月13日，DR001月内均值为1.3%。

“金融机构对中期资金需求有所回落，中国人民银行缩量续做买断式逆回购属于顺势而为。”董希淼进一步分析称，此举一方面能够约束资金利率过快下行、防范流动性淤积；另一方面，也有助于在政策利率“换锚”进程中稳定市场预期，避免市场误将操作机制改革解读为降息信号，进而引发过度炒作。

对于后续流动性操作，董希淼认为，年底政府债券发行进入高峰，并且随着10月份8000亿元新型政策性金融工具投放完毕，接下来配套贷款将会跟进投放，市场仍存在中期流动性需求，买断式逆回购与MLF（中期借贷便利）有望恢复加量续做。