前10个月社会融资规模增量为28.61万亿元 宏观政策持续加力 金融总量合理增长

前10个月社会融资规模增量为28.61万亿元 宏观政策持续加力 金融总量合理增长

2026-11-14 00:43 来源：证券日报

本报记者 刘琪

11月13日，中国人民银行发布2026年10月份金融统计数据报告。数据显示，2026年10月末，广义货币（M2）余额359.06万亿元，同比增长7.1%；社会融资规模存量469.16万亿元，同比增长7.2%；人民币贷款余额283.33万亿元，同比增长4.7%。今年前10个月，社会融资规模增量为28.61万亿元，人民币贷款增加11.42万亿元。

“近期宏观政策持续加力，为金融总量合理增长提供了支撑。”业内专家表示，下一阶段，随着存量政策和增量政策集成效应不断显现，金融体系将继续保持对实体经济高质量发展的有力支持。

债券股票融资占比提升

近年来，我国金融市场业态持续丰富，深度广度稳步提升，实体经济融资渠道更加多元化，形成了信贷、债券、股票等协同发展的格局。

2026年前10个月，社会融资规模增量累计为28.61万亿元。其中，债券和股票融资合计15.16万亿元，占比达52.99%，超过贷款占比13.87个百分点。值得一提的是，企业债券增长尤为亮眼。10月末，企业债券余额36.92万亿元，同比增长9.6%；今年企业债券净融资3.1万亿元，同比多1.27万亿元。

伴随债券市场发展，企业更多通过债券融资满足资金需求，对贷款的替代效应增强。同时，建设债券市场“科技板”、设立科技创新与民营企业债券风险分担工具等措施，也为企业发债融资创造了良好的政策环境。据中国人民银行此前披露的数据，截至今年9月末，科技创新债券已累计发行超3.3万亿元。

“债券、股票等多元化融资渠道占比上升，与我国经济向新向优发展契合。”业内专家表示，随着新旧动能转换和产业结构转型升级，房地产、基建等“贷款密度”比较高的重资产行业信贷需求自然回落，产业结构向科技型、现代服务业等“贷款密度”比较低的轻资产行业迭代升级，经济整体对贷款的依赖度下降。

在市场人士看来，多渠道融资互补的本质，是不同融资渠道针对不同行业、不同发展阶段、不同类型企业的融资需求差异化特点，发挥比较优势，更好地为各类企业全生命周期的健康发展提供丰富适合的金融服务。

信贷供给与产业转型适配性增强

10月末人民币贷款余额283.33万亿元，同比增长4.7%；前10个月人民币贷款增加11.42万亿元。

从信贷结构来看，记者从中国人民银行了解到，10月末，不含房地产业的服务业中长期贷款余额62.99万亿元，同比增长9.2%；普惠小微贷款余额38.24万亿元，同比增长6.9%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

业内专家表示，近年来，银行信贷投放重心持续向重点领域倾斜，普惠小微贷款、科技贷款、绿色贷款快速增长，增速明显高于各项贷款平均增速，体现信贷供给对产业转型的适配性不断增强，金融服务实体经济的综合效能持续提升。

信贷结构持续优化的同时，贷款利率也保持在低位。记者从中国人民银行了解到，10月份，企业新发放贷款加权平均利率约为2.9%，比上年同期低约0.2个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，与上年同期基本持平。

在市场人士看来，评价金融服务实体经济的成效，除了看金融总量规模和增速，还要看金融服务覆盖了多少经营主体、在多大程度上满足企业的融资需求。例如，从获贷率看，在金融体系加力支持下，近年来科技型中小企业的获贷率稳步提升，近三年提高4.1个百分点至51.1%。考虑到还有较多获得债券融资、股权融资的企业和不需要外源融资的企业，企业整体的融资需求满足率还会明显高于获贷率，金融体系对企业创新发展的支持相当有力。

继续保持对实体经济有力支持

今年以来，中国人民银行根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。

三季度以来，中国人民银行进一步加大对重点领域的支持力度。9月末，中国人民银行在年初下调结构性货币政策工具利率的基础上，进一步下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点，将“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持范围，同时继续调整完善多项结构性货币政策工具，增加科技创新和技术改造再贷款与支农支小再贷款额度，加力巩固经济稳中向好态势。11月初，中国人民银行宣布加力实施股票回购增持再贷款政策。

业内专家认为，近期宏观政策明显加力，既为经济结构转型升级提供保障，也有助于支撑金融总量增速处于正常偏上的水平。

展望下一阶段，上述业内专家认为，随着存量政策和增量政策集成效应不断显现，金融体系将继续保持对实体经济高质量发展的有力支持。尤其是进入四季度，前期出台的一揽子政策逐步落地落实，8000亿元新型政策性金融工具投放的撬动效应会集中显现，财政支出节奏提速对经济的支撑也将进一步增强，经济增长有望顺利实现预期目标。